一盒“宇宙英雄奥【ào】特曼【màn】”卡牌售价【jià】接近2000元，而二手平台【tái】上整本的奥【ào】特曼卡牌售价超【chāo】过2900元……
市场上不少【shǎo】奥特曼卡牌是【shì】由一家叫卡游文化传播有【yǒu】限公司（简称“卡游”）的浙江义乌企业生产发行。记者【zhě】发现【xiàn】，卡游公【gōng】司自称中【zhōng】国泛【fàn】娱乐产【chǎn】品行业的开【kāi】拓者和【hé】领导者，日前，卡游打响了赴港上市的第一【yī】枪——正【zhèng】式递交【jiāo】招股【gǔ】说明书。
招股书显示，2021年、2022年、2023年前三季度，集【jí】换【huàn】式卡牌为卡【kǎ】游贡献了约85%至96%的【de】收入。其【qí】中奥特【tè】曼卡【kǎ】牌是【shì】大头。
集换式卡牌指具有特定主【zhǔ】题的实【shí】体【tǐ】卡【kǎ】，可【kě】供【gòng】消费者收藏、交【jiāo】换或畅玩。以【yǐ】商品【pǐn】交易总额计，中国集换式【shì】卡牌行【háng】业的【de】市【shì】场规模由2017年的7亿元【yuán】大幅增加至2022年的122亿元【yuán】，复合【hé】年增长【zhǎng】率为78.4%，预计2027年将达到310亿元，2022年至2027年复合年增长率为20.6%。
卡牌一度贡献96%的营收，但已出现大幅下滑
卡牌是什么？按照【zhào】卡游官方的【de】解释，以奥特【tè】曼系【xì】列卡牌为【wéi】例，它是卡游动漫面向广【guǎng】大奥特【tè】曼【màn】粉【fěn】丝发布的卡牌产品，收录历【lì】代出现过的奥特曼和【hé】怪【guài】兽。
财【cái】通证券分析师指出【chū】：“集【jí】换式卡【kǎ】牌游戏，简称TCG（Trading Card Game），是以收集卡牌【pái】为基【jī】础的对弈类游戏【xì】。游戏【xì】玩家需要通过购买游【yóu】戏发行商随机包装的卡牌，然后灵活使用不同的【de】卡牌去【qù】构建符合规则的【de】套【tào】牌，进【jìn】行游【yóu】戏。卡牌的稀有度和【hé】随机性激发玩家的购买行【háng】为【wéi】，而【ér】线下【xià】赛事的组【zǔ】织融合了【le】社交黏性。”
根据灼识咨询的资料，卡【kǎ】游按2022年商品交易总额计在【zài】中国的【de】行【háng】业排名如下：卡游在【zài】泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具【jù】行业排名第【dì】二；卡游在快【kuài】速增长的泛娱乐玩具【jù】行业集换【huàn】式卡牌领【lǐng】域排名第一；卡【kǎ】游在泛【fàn】娱【yú】乐文具【jù】行业中【zhōng】排名第七。
招股书显示，卡游【yóu】的核心产品是【shì】玩具，特别【bié】是集换式卡【kǎ】牌。消费【fèi】者在收集或者【zhě】交【jiāo】换卡牌的时候【hòu】，经常会用到“SSR卡”“CP卡”“UR卡”等【děng】词，这些【xiē】其实是稀有度的划【huá】分。例如，CP卡【kǎ】采用了全【quán】新工艺，纯黑背景，角【jiǎo】色以【yǐ】金色烫金呈【chéng】现，并将奥特曼的眼睛、胸【xiōng】灯等位置单【dān】独以其他【tā】色彩凸显。
稀有卡牌很少【shǎo】出现，消【xiāo】费者想要集齐【qí】全套奥特【tè】曼【màn】卡牌，就要像【xiàng】开【kāi】盲盒一样反复购【gòu】买。招股书中，卡游透【tòu】露【lù】：“对不同稀【xī】有度的卡牌的属性值设计【jì】、产品系【xì】列发布周期和产量进行严格【gé】控制，旨在增加【jiā】趣【qù】味和灵活性。”
从收【shōu】入细【xì】分【fèn】情况来看，集换式【shì】卡牌为卡游贡【gòng】献了大部分营收。2021年、2022年、2023年前三季度【dù】，卡【kǎ】游的收入依【yī】次约为22.98亿元、41.31亿元、19.52亿元；同期，集换【huàn】式【shì】卡牌的【de】收【shōu】入依次约为21.7亿元、39.3亿【yì】元、16.75亿元。可见【jiàn】，在【zài】2021年、2022年、2023年前三【sān】季度【dù】，集换式卡牌为卡游【yóu】贡献了约【yuē】85%至96%的【de】收入。
记者注意到，与【yǔ】2022年前三季度相比，卡游2023年前三季度的【de】收入大【dà】幅下滑【huá】，从36.52亿【yì】元下滑【huá】至19.52亿元，几近腰斩。对此【cǐ】，卡游表示：“集换【huàn】式卡牌销量【liàng】的下降反映出【chū】公共【gòng】卫生状【zhuàng】况对整体社交【jiāo】活动及整体商业【yè】环【huán】境的影响，尤其【qí】是在2022年末【mò】至2023年初期间【jiān】。随着公【gōng】共卫生状况【kuàng】逐步改善，消费者透过【guò】我们的【de】集换式卡牌享受到更全面的社交【jiāo】体验，我们与业务【wù】合作伙【huǒ】伴【bàn】的运营【yíng】逐渐恢复【fù】正常【cháng】。”
同【tóng】时【shí】，卡游的玩具产品组合也在持续丰富，陆续【xù】引入【rù】人偶、集换式卡牌收【shōu】藏册、徽章、贴纸和亚【yà】克力立牌【pái】等其他产品类别【bié】，甚至扩【kuò】展业【yè】务【wù】至【zhì】文具产品，推出【chū】笔和本册等产品。
小卡牌大生意背后风险诸多
招股【gǔ】书显示【shì】，在【zài】定价【jià】方面，就每销售单【dān】位的一般建议零【líng】售价而言，卡游的集换【huàn】式卡牌介乎1元【yuán】至99元每销【xiāo】售单位，人偶介乎10元至25元，其【qí】他玩【wán】具介乎5元至70元，及文具产品介【jiè】乎5元至30元。
目前，奥特曼系列卡牌贡献了卡游大部分【fèn】收入。自【zì】2018年获得授权起至【zhì】9-21，卡游在【zài】奥特曼IP上合计推出【chū】274个集换式【shì】卡【kǎ】牌系列。也就是占【zhàn】集换式卡牌【pái】系列【liè】总数【shù】的65%。
记者在【zài】淘宝、天【tiān】猫、京东平台【tái】以“宇宙英雄奥特【tè】曼收藏【cáng】卡”为关键词进【jìn】行搜索，看【kàn】到【dào】的产品单价普遍在100元以内，也【yě】有以盒【hé】为单位的“豪华版”“荣耀版”是超过100元，甚至【zhì】有“全套8款嘉年华【huá】”系【xì】列售【shòu】价接近2000元。
在闲【xián】鱼APP上，记者以“宇宙英雄【xióng】奥特【tè】曼系列”为关键【jiàn】词进行搜索，则看到了售【shòu】价超【chāo】过【guò】2000元的产品。
卡牌虽小，生意却可【kě】以很大【dà】，而在【zài】实际销售过程【chéng】中甚至不【bú】乏黄牛的身影。
卡游称【chēng】：“我【wǒ】们可能无法【fǎ】控制或影响此类二【èr】次交易，且在此【cǐ】类二次【cì】交【jiāo】易中可能存在不【bú】当行【háng】为【wéi】或【huò】定价。例如，稀有产品【pǐn】的【de】加价二【èr】次出售【shòu】，重新包装后获得稀有产品的概率降低，可能会对消【xiāo】费者【zhě】的感知及体验产生负面影【yǐng】响。”
招股书中【zhōng】，卡游还表示：“我们面临与IP授权【quán】相关【guān】的风【fēng】险。如果我们未能以有利条款【kuǎn】取得【dé】、维持或重续IP授【shòu】权安排，或我们的IP合作伙伴未能维【wéi】持及保【bǎo】护【hù】其IP，我们的业务、财务状【zhuàng】况及经营【yíng】业绩可【kě】能会【huì】受到重大不【bú】利【lì】影【yǐng】响。”这是因为【wéi】，卡游在提供【gòng】以IP为主题的【de】产品，其【qí】IP矩【jǔ】阵中IP的认可度或【huò】受欢迎程【chéng】度【dù】对公司泛娱乐产品的销售【shòu】表现至关重要。
除【chú】此之外，由于收藏与社交的需要，抽【chōu】卡带有一定的成【chéng】瘾性，容易导致【zhì】非理性消【xiāo】费。2022年，多【duō】家媒体报道称【chēng】，因购【gòu】买奥特【tè】曼卡牌，学生【shēng】与【yǔ】家长，家长与商【shāng】家间产生纠【jiū】纷，引发社会关注【zhù】。
2023年【nián】6月，我国出台《盲盒经【jīng】营行为规【guī】范指引》等规范，对盲盒类产品的销售对象和年【nián】龄作出严格限制，要求【qiú】不【bú】得【dé】向未满8周岁【suì】未成年人【rén】销售【shòu】，并要求盲【máng】盒经营者采【cǎi】取有效措施防止未成年人沉【chén】迷。
卡游招【zhāo】股书提【tí】到，监管机【jī】构对盲盒经营活动的审查力度有【yǒu】所【suǒ】加强，日后可能会【huì】变得【dé】更加全面及严格，监【jiān】管制【zhì】度的变化可【kě】能会对其业务造成重【chóng】大不利影【yǐng】响。
新京报贝壳财经记者 阎侠
编辑 徐超
校对 卢茜
标签： #卡牌游戏单机奥特曼版